昨晚7時(shí)許，中國(guó)人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此舉將向市場(chǎng)釋放4000億元資金，屬近三年來(lái)首度下調(diào)。

　　目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回調(diào)。有主動(dòng)主觀調(diào)控原因，也有不可控因素?？梢哉f(shuō)，經(jīng)濟(jì)適度回調(diào)是我國(guó)宏觀調(diào)控要求的，也是我們有所準(zhǔn)備和樂(lè)意看到的。但也應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，也有不可控因素而且這種不可控因素還在持續(xù)和增大。

　　針對(duì)上述局面，中央審時(shí)度勢(shì)地提出了宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)的決定。但需要警惕的是，要求全面放松貨幣政策的聲音愈來(lái)愈大。包括要求降低利率、大舉增加信貸投放等等。筆者認(rèn)為，明年不能貿(mào)然全面放松貨幣政策，穩(wěn)健趨緊的貨幣政策仍要堅(jiān)持。

　　不可否認(rèn)，目前兩大因素使得貨幣政策工具失去過(guò)緊過(guò)嚴(yán)的土壤。一是通脹持續(xù)回落。10月份CPI回落到6%以下至5.5%。二是逼迫人民幣被動(dòng)投放的外匯占款10月份首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這些都值得關(guān)注。

　　但是，必須清醒認(rèn)識(shí)到，通脹警報(bào)并未徹底解除。輸入型通脹有加劇趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品雖然出現(xiàn)了賣難局面，但隨著冬季來(lái)臨，以及元旦和春節(jié)臨近，物價(jià)再次沖高的可能性非常大。同時(shí)，外匯占款一個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)還不能說(shuō)明多大問(wèn)題，是否成為趨勢(shì)尚需觀察。再者，人民幣雖然出現(xiàn)了貶值，但是，長(zhǎng)期升值格局是否變化還有不確定因素。因此，可以說(shuō)貨幣政策工具還沒(méi)有到全面轉(zhuǎn)向時(shí)機(jī)，穩(wěn)健趨緊的貨幣政策不能輕言放松。